融创复牌首日股价下挫 被剔除出港股通影响短期走势？

历时一年多停牌后，4月13日，融创中国于联交所恢复买卖，成为今年以来继佳兆业和景瑞控股后复牌的第三家房企。截至当天下午收盘时，融创中国每股报2.04港元，跌幅55.46%，总市值111.2亿港元。

业内人士分析称，由于融创中国被剔除了港股通，所以境内资金只能卖不能买，有些基金也不能持有非港股通股票，所以抛压不小，这些都会影响短期走势，未来不排除存较大回升空间。

被剔除出港股通，境内资金只能卖不能买

4月13日，融创中国复牌。早盘跌幅超57%，开盘价报1.96港元/股，总市值106.8亿港元。盘中跌幅一度收窄至42%，早盘成交额为12.75亿港元。截至当天下午收盘时，融创中国股价报2.04港元，跌幅55.46%，总市值111.2亿港元。

值得一提的是，去年7月11日，深交所公告称，因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股调整，中国奥园、融创中国、中国恒大、世茂集团、恒大物业、佳兆业集团共6家房企被调出港股通标的证券名单。这也意味着，内地投资者不能再通过港股通购买上述股票。

新京报记者从联交所网站查询到，复牌之前，融创中国在港股通持股比例为23.62%，这一占比并不小。在此背景下，业内人士分析指出，由于融创中国被剔除了港股通，境内资金只能卖不能买，有些基金也不能持有非港股通股票，所以抛压不小，这些都会影响短期走势。

“股价慢慢回升，这是没有港股通的情况下，如果有港股通，感觉能不跌，甚至上涨。”雪球上一位投资人士分析称。

机构：股价回调属正常，或有较大回升空间

一位机构分析人士称，融创复牌是其经营恢复进程的标志性事件，代表着公司在资本市场率先恢复正常。复牌将直接带动公司股票流动性的恢复，有助于维护广大投资者利益，强化市场预期。而过去一年地产股经历集体下跌，融创此时复牌难免出现股价回调，这是行业正常现象。

据统计，2022年60家港股房企中53家出现市值下跌，截至2022年底的平均市值为215亿港元，比当年初整体下降23%，与2021年平均800多亿港元的峰值相比，下降幅度超70%。

诸葛数据研究中心高级分析师陈霄分析称，本次融创中国能顺利复牌，除了刊发了此前未刊发的年报外，重要的优艾设计网_在线设计是还在境外债重组上取得了重大进展。对于融创中国来说，复牌之后，公司将重回正常运营轨道，促进复工复产，但可能短期内股价还是呈现回落状态，资本市场对企业的信心修复还需要一定的时间。

58安居客研究院院长张波分析称，房地产大行业在这两年受到较大挑战，规模化房企在2022年的去化速度变慢，且同比销量大幅下滑的情况并不鲜见，这是融创中国股价出现下跌的主要因素。而从当下来看，行业的信心还处于恢复过程中，市场对行业的判断依然存在分歧。

另一方面，张波分析指出，融创本身复牌虽然对其自身来看是个利好，但一些房企依然在退市的风险中，单一融创的复牌并不会完全改变市场预期。融创本身的股价变化是对过往业绩表现的过激性反馈，预计随着行业不断复苏以及融创本身财务表现不断转好，未来股价不排除存在较大的回升空间。

出险房企复牌关键在于全力推进债务重组

4月12日晚间，融创发布公告称，复牌指引已满足，申请4月13日上午9时起于联交所恢复买卖。该消息一经发布，引起行业重点关注。

根据复牌公告，融创分别在去年12月、今年3月底完成发布2021年年度业绩、2022年中期及全年业绩，上市规则规定的所有财务业绩均完成刊发。财报显示，截至2022年底融创资产总额约1.09万亿元，2022年收入967.5亿元，融创认为“开展的业务具有充足的营运水平并拥有足够价值的资产支持其营运”。

与此同时，融创约百亿美元规模的境外债重组，已发布正式重组方案，并与持债金额超过30%的境外债权人小组达成支持协议，若方案顺利拿到超过75%的同意票，届时清盘呈请也将被撤销。

值得一提的是，据统计，截至目前已有36家房企债务违约，在港上市公司仍有10余家处于停牌状态。就在此前，新力控股成为出险房企中首个被取消上市地位的房企，也就是说，部分房企仍然面临着压力和危机。

对此，陈霄分析称，作为行业头部房企的融创中国今日复牌，对于行业而言是具有重要标志性意义的事件，传递出积极的市场信号，进一步提振行业信心，也为其他出险房企提供了良好的借鉴，带来了一股“暖流”，尤其是对其他还处在停牌状态的出险房企，起到了正向的带头作用。对于想要复牌的出险房企来说，最重要的还是要全力推进债务重组，抓住政策窗口期积极解决债务危机。

新京报记者 张晓兰