梅耶尔面临关键决策：如何处理阿里股份？

自从两年半前离开谷歌执掌雅虎以来，雅虎CEO玛丽莎梅耶尔面临着最重要的决定：如何管理雅虎最有价值的资产，也就是公司在阿里巴巴15%的股份。这一份额的价值接近370亿美元。

对冲基金Ironfire Capital的管理合伙人、雅虎的长期股东埃里克杰克逊(Eric Jackson)表示：“对她来说，这是一个决定性的时刻。如果你玩得正确，迈耶有机会提振雅虎的股价。”

梅耶尔已宣布，将在1月27日雅虎将公布第四季度财报之前，宣布其阿里巴巴股票计划。大多数投资者希望梅耶尔能够剥离他的阿里巴巴股票，以避免在出售这些股票后产生高额税单。此外，投资者还希望梅耶尔能将雅虎亚洲资产的更多利润回馈给投资者，而不是继续用于大规模收购。一些投资者认为，梅耶尔之前的收购没有成功。

积极投资者杰弗里史密斯(Jeffrey Smith)威胁称，如果梅耶尔提出的计划未能帮助雅虎尽可能避税，或者大量资金仍被用于收购，他将动员其他投资者将梅耶尔赶出雅虎。

“对我们来说，这样的举动将是一个明确的信号，表明雅虎管理层需要进行实质性调整。”史密斯在1月8日给梅耶尔的电子邮件中说。史密斯目前通过纽约对冲基金Starboard Value LP持有雅虎770万股股份，持股比例为0.8%。2012年，史密斯试图挑战美国在线管理层，但失败了。

目前，史密斯敦促梅耶尔剥离雅虎在亚洲的投资，将美国的核心业务与美国在线合并，并推出10亿美元规模的成本削减措施，裁员数千人。史密斯不想让梅耶尔收购美国在线以外的公司。此前，梅耶尔曾斥资17亿美元收购了30多家公司。然而，这些收购并没有直接帮助雅虎的收入。

雅虎拒绝就史密斯的电子邮件和梅耶尔处理雅虎在亚洲投资的计划置评。

十年前，雅虎在联合创始人杨致远的领导下完成了对阿里巴巴的投资。当梅耶尔在2012年7月来到雅虎时，阿里巴巴已经成为世界上最热门的电子商务公司之一。这为梅耶尔重振雅虎的计划带来了更多的缓冲时间。

在阿里巴巴上市之前，雅虎股票是投资者投资阿里巴巴最便捷的方式。阿里巴巴在IPO后股价上涨了约40%，这也提振了雅虎的股价。在过去的两年半里，雅虎的股价上涨了两倍多。

梅耶尔感谢杨致远在阿里巴巴交易中发挥的作用，同时也指出了雅虎核心业务的进展。她梳理了雅虎的应用，招募了工程人才，获得了许多技优艾设计网_设计LOGO术，这加强了雅虎在日益重要的移动计算市场中的地位。此外，梅耶尔还裁员，并斥资77亿美元回购股票，以提高雅虎的每股收益。

迈耶在去年10月的投资者大会上表示：“我们取得的进展比许多人意识到的要多。”

梅耶尔还帮助雅虎改善了与阿里巴巴的关系。在前任管理团队的带领下，雅虎和阿里巴巴的关系一度紧张。关系的缓和使雅虎获得了更有利的协议，使公司可以更长时间持有阿里巴巴股票，从而获得更高的利润。

斯科特凯斯勒，标准普尔分析师；Poor的Capital IQ表示：“我认为在与阿里巴巴打交道时，梅耶尔没有得到应有的认可。显然，与前任相比，她在这方面的工作更漂亮。”

然而，雅虎仍然没有找到核心业务业绩增长的动力。自2007年美国上一次经济衰退以来，雅虎一直未能走出泥潭。在梅耶尔担任首席执行官的九个季度中，雅虎的收入仅在两个季度同比增长。即使有涨幅，涨幅也很小，只有1%到2%。

同时，根据美国互动广告局的数据，在梅耶尔领导雅虎期间！整体互联网广告市场每季度增长14%至18%。

梅耶尔曾多次表示，希望投资者耐心等待。不过，杰克逊认为，雅虎的股东没有太多耐心。他说：“梅耶尔还有机会，但我对她的成就感到失望。雅虎的表现还没有达到应有的水平。”