数字货币火爆让ICO狂热，政府该如何监管？？

过去3个月，以比特币和以太币为代表的数字加密货币市场整体上涨幅度超过300%，很多国内发行的数字货币也在飞行，上涨幅度达到数十倍的情况很多。

数字货币二级市场的爆炸，引起了一级市场ICO(为加密数字货币/块链项目筹措资金的常用方式)的狂热。许多组织和个人进入块链行业，借助股市首次公开发行IPO概念，进行数字通货ICO，招募比特币、以太网坊等通用数字通货。

7月26日，国家互联网金融安全技术专家委员会发布《2017上半年国内ICO发展情况报告》。向国内提供ICO服务的相关平台有43家，在平台上完成ICO的项目有65个，累计融资规模达到26.16亿元，参加者达到10.5万人。今年年初以来，全球新兴科技公司通过ICO融资了约13亿美元，目前操作中的ICO项目不足100个，国内成为全球ICO的主要战场。

由于ICO对促进块链行业快速发展、募集资金具有积极意义，块链项目融资效率也提高，成为块链创业公司的主要输血方式之一。

数字现金ICO利用互联网的优势，具有门槛低、收益快、暴利可能性低的特点。ICO不需要IPO长期排队，也不需要审查委员会的严格审查，也不需要成本，创业者可以以各种名义建立网站，发行项目白皮书，创造与块链相关的概念，开始ICO的筹措。

对于受众来说，资金也没有明确的限制，一般ICO项目受众平均出资2万余元，一般散户都可以参与。同时，ICO打破了一级和二级市场的分割，传统投资中天使、VC、PE、pre-IPO的鲜明局面不再出现。数字货币一级市场发行后，可以在二级市场交易中退出，很多项目甫一上市就暴涨了几十倍，高流动性和暴利对投资者有很强的魅力。

作为新兴的金融技术，受欢迎的ICO处于野蛮的成长阶段。与几年前网络金融的P2P一样，鱼龙混杂是不可避免的，网络贷款行业的跑步欺诈也有可能重复。例如，一些块链创业公司经过美丽的宣传营销，打着金融创新的招牌，一笔钱就跑，其发行的代币没有服务和产品支持，成为骗子。

全球金融科技服务公司Autonomous在研报中指出，大部分ICO就是骗局募资公司只是想利用人们对数字货币生态的新鲜和兴奋感，借助社交媒体来进行推广宣传，并抓住目前市场缺乏可强制执行的监管时机进行诈骗优艾设计网_设计百科。一旦融到资金后，那些在白皮书中承诺的计划可能根本不会落地。

除跑路骗局外，ICO中还不乏以虚拟货币投资为名，行非法集资或网络传销之实的案例。2016年，公安机关成功破获了克拉币、恒星币等一批重大案件，对150余起虚拟货币类传销犯罪案件立案侦查，涉及60余个币种。

正规的数字货币是以块链为基础的技术发行，不依赖特定的货币机构，是中心化的发行方式，可以在国内外很多交易机构交易。国内许多货币不能在外部流通，平台以金字塔模式发展会员，建立上下线水平关系，以拉人头的方式获得收益，这种虚拟货币有流通的嫌疑。

如何监督ICO，在世界上可能是个难题。美国证券交易委员会(SEC)对某个案例发表了调查报告书，销售电子资产筹集资金的公司必须遵守联邦证券法，发行者必须向政府注册交易，电子货币交易所也一样。SEC认为，无论是ICO还是TokenSales(代币销售)，使用块链技术，都必须适用于证券法的监督。

关于ICO的监督，中国可以参考英国、新加坡等国家实施的监督沙箱机制，通过提供缩小版本的真正市场和宽松版本的监督环境，在保障消费者权益的基础上，鼓励金融科学技术创业企业大胆操作创新的产品、服务、商业模式和交付机制。ICO平台可以自主申请进入监督沙箱，进行创新实验，但必须与监督层进行高频交流、信息公开。同时，监管人员应对ICO平台提出相应标准，严禁数字货币价格操纵和利益输送。平台应事先审查ICO项目形式，适当控制参加ICO项目的投资者，加强风险提示和投资者教育。